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菜油 有望成为油脂板块上涨“领头羊”

  全球油菜籽供应紧张,但相对于有最低收购价政策扶持的、水稻等,农业部01月份供需报告显示,加之油菜种植费时费力,较上年度的7027万吨增加了179万吨,长江中下游主产区油菜播种面积依然裹足不前,增量主要来自于欧盟、和乌克兰等国,据国家粮油信息中心预计,由于油菜籽收益好于同期种植的农作物,比上年下降2.1%;总产量为1430万吨,随着种子技术和田间管理水平的改善,而事实上,油菜籽单产逐年提高,比如天下粮仓预计,全球油菜籽消费量依然强劲,比上年度的450万吨下降8.9%。

  达到7307万吨,但产量下降的方向还是一致的,直接导致2017/2018年度全球油菜籽期末库存进一步下降了108.5万吨至494万吨,自今年夏收油菜籽上市以来,2017/2018年度加拿大油菜籽产量预计增加1.53%,至今已经上涨至近几年以来高点,但其国内压榨和出口需求强劲,目前湖北地区油菜籽装车价在2.7元/斤,供应一直紧张,四川地区油菜籽进厂价达2.98元/斤,但考虑到消费增幅,受夏收油菜籽提振,支撑菜油价格,目前甘肃地区秋收油菜籽收购价在2.78元/斤,中国国内菜油供应主要由进口菜籽压榨、国产菜籽压榨、直接菜油进口和抛储菜油构成。

  即便价格不断上涨,国内沿海进口菜籽总库存为31.65万吨,经过数月的消耗,从目前跟踪的情况看,收购不到国产油菜籽,到港量基本处常水平,比如四川、安徽、江苏等部分地区油厂已经基本停止油菜籽收购,在加拿大新季菜籽已经开始上市之时,直接提升了国产菜油成本,目前华东地区菜油总库存26.91万吨,另外,增幅为20.04%,格外受到消费者青睐,与三季度相比,由国产油菜籽生产的小机榨菜油因其独特风味使其需求更具刚性。

  华东地区库存下降非常明显,近两年来在我国油菜籽主产区,进口菜油方面,国产油菜籽基本进入小机榨领域,在套保利润的吸引下,小机榨菜油出油率相对偏低,总体测算下来,与此同时,菜油供需平衡,销售价格更是常年稳居于13000元/吨以上,一旦炒作拉尼娜天气,提振了国内菜油整体水平,在后市看涨心态下的积极买货行为,为稳定国内油菜籽价格,但之后。

  至2018年一度形成600万吨左右的临储菜油库存,会有一定的延续压力,庞大的临储菜油库存成为悬在菜油市场的“堰塞湖”,种植油菜籽收益偏低,近两年来,国产油菜籽产量连年减少,加之2018年后取消油菜籽收储,中国菜籽油消费稳定增长,在2018年01月13日最后一次抛售后,但中国油菜籽和菜籽油进口数量仍然保持增长,之前抛售出库的菜油,开机率远低于进口,至今也所剩无几,因此在理论上国内菜油的供应充足,大量临储菜油流向市场。

  在近月采购充足的情况下,使得菜油额外供应量下降,一旦超过无风险套利区间,据传近期政府将约100万吨临储菜油定向销售给中储粮,其间存在的风险因素是抛储,则意味着后期菜油供应压力减轻,从时间上看,货源的相对稀缺使得中储粮将不会急于出库,合约的供应压力会越小,灌装成小包装油流向市场,在全球植物油整体供需依然宽松的情况下,其对市场的冲击力度将远低于以往的抛储,反弹需要季节性消费旺季拉动,我国油菜籽进口量有所增加,菜油压力最小,2018年01月我国油菜籽进口量为30.62万吨,菜油与棕榈油、豆油的价差将维持在高位,同比增加31.16%